2021年8月16日，精达股份(600577.SH)及其董事长、董秘、董经理、首席财务官等人被上交所通报批评。

  原因为：上市公司及其子公司，在2020年年报披露前，直接或间接向第三大股东拆借资金5.48亿元。而上述资金拆借是在无交易实质的情况下发生的，因此构成了对上市公司资金的非经营性占用。

  精达股份2020年的内控报告，也因此被事务所发表带强调事项段的无保留意见。

  风云君向来喜欢搞事情的上市公司，每个月的KPI都是靠你们的帮衬才完成的啦！

  这位非经营性占用上市公司资金的第三大股东，是铜陵精达铜材（集团）有限责任公司（以下简称“精达集团”），曾是精达股份的原实控人。

  精达股份的前身为1990年成立的铜陵市家用电器铜材厂，系原轻工业部定点生产耐冷媒漆包线年，精达集团作为主发起人，联合安徽省科技产业投资有限公司、合肥市高科技风险投资有限公司、铜陵市皖中物资有限责任公司三家公司，共同发起设立了精达股份，并于2002年8月在上交所上市。

  2005年2月，精达集团向广州市特华投资管理有限公司（以下简称“特华投资”），转让了3,168万股公司股份。

  转让完成后，特华投资持有上市公司29.33%股份，成为第一大股东，李光荣成为实控人。

  2021年6月28日，精达集团又向南京瑞椿投资管理合作企业（有限合伙），转让了5.34%股份，合计套现5.99亿元。

  此次转让完成后，精达集团对上市公司的持股比例降至3.16%，已经低于5%，离彻底退出上市公司已不远了。

  截至2020年末，接替精达集团的李光荣仍为精达股份的实控人，连同特华投资控股有限公司（以下简称“特华控股”）、华安财产保险股份有限公司两位一致行动人，合计控制上市公司24.04%股份。

  自成为精达股份的实控人以来，李光荣并未实际减持过上市公司股份，但已将手中大部分的上市公司股份用作了质押。

  依据最新多个方面数据显示，其控制的特华投资、特华控股两位股东的最新质押率分别高达79.12%、97.92%。

  自设立以来，精达股份就一直专注于电磁线的制造和销售，主营业务从未发生过变化。

  电磁线是一种具有绝缘层的导电金属电线，用以绕制电工产品的线圈或绕组。其原理是利用法拉第的电磁感应效应，通过电流产生磁场或切割磁力线产生感应电流，实现电能和磁场能的相互转换。电磁线是电力设备、工业电机、家用电器、汽车电机、电动工具、微特电机、仪器仪表等产品的重要构件。

  国内电磁线下游应用领域中，家用电器、电力设备、工业电机是最电磁线需求量最大的三个行业。

  电磁线行业与这些下业的发展周期息息相关，因此，受经济波动的影响有着非常明显的顺周期性。

  2005-2020年，精达股份的营收表现也带有一些周期性特征。2008-2009年经济危机、2015-2016年供给侧结构性改革期间，其营业收入曾经历负增长。

  但总体来看，精达股份的营业收入变化趋势是向上增长的，并在2017年突破百亿元规模。

  到2020年，精达股份的营业收入扩大至124.47亿元，同比增长了3.75%；2021年上半年，实现营业收入89.07亿元，同比增长了59.93%。

  精达股份的归母净利润表现要好于营业收入，2005-2020年期间的周期性表现弱于营业收入。

  2020年，精达股份实现归母净利润4.19亿元，同比减少了4.29%；2021年上半年，实现归母净利润2.74亿元，同比增长了60.17%。

  继续对比归母净利润与扣非归母净利润，能够准确的看出，2005-2020年期间，两者在各年基本没太大的差距。

  行业内从事电磁线业务的竞争对手，还有冠城大通(600067.SH)、露笑科技(002617.SZ)、长城科技(603897.SH)三家上市公司。其中，长城科技与精达股份最为相似，均主要是做电磁线业务；冠城大通在电磁线业务之外，还有房地产开发、新能源锂电池业务；露笑科技也另外有光伏发电、机电设施业务。

  四家公司中，精达股份电磁线业务的收入顶级规模，且明显高于其他三家公司。

  可见，对于一家连续三年电磁线万吨的上市公司，精达股份确实是国内最大的特种电磁线制造商和有突出贡献的公司。

  目前，精达股份电磁线%左右；其中，漆包圆铜线和包圆铝线产量均为国内第一。

  作为一家营收过百亿的行业龙头企业，精达股份的产品是有拿得出手的竞争优势的。

  按照用途划分，精达股份的产品可分为家用电器用电磁线，特种工业电机用电磁线，新能源用扁平电磁线，超导电磁线，航空航天、移动基站用电磁线，高铁机车、风力发电、船舶用电磁线等类别。其中，特种工业电机用电磁线具有耐高温、耐高频脉冲、耐化学性等性能。

  精达股份还自主开发了风力发电机用特种电子线，附着性好、抗电晕性强，还能满足抗潮、耐盐雾等特殊要求。

  另外，新能源用扁平电磁线也是精达股份的一大优势产品，可用于光伏逆变器、新能源汽车、充电桩等方面。

  以新能源汽车为例，与传统的圆线电机相比，扁线电机具有能量转换效率高、体积更小、散热性能好、功率密度高、电磁噪音低等优点。

  同时，扁线对生产的基本工艺的要求也相对更高。精达股份是全国最早开始布局扁线年小批量产，目前已完成日系、美系及国内头部车企的认证。

  2020年，其营业收入大多数来源于漆包线、汽车和电子线、裸铜线、特种导体四大板块。

  漆包线大多数都用在电机和家用电器方面；汽车和电子线大多数都用在汽车发电机、网络电缆等方面、特种导体大多数都用在通信、导体和航天设备等方面；裸铜线属于最基础的产品，技术上的含金量和附加值最低。

  精达股份电磁线产品的主要原材料为电解铜、铝锭，因此，按照正常逻辑推测，上游原材料的价格应该会对其盈利能力产生一定影响。

  但是，电磁线行业一般会用“原材料价格+加工费”的模式。这一模式，能够在很大程度上将铜价波动转移至下业，不会对其利润水准产生重大影响。因此，电磁线行业具有“料重工轻”的特点，参考收入顶级规模的漆包线%。

  对比来看，2020年，四家公司的单位加工费用各有不同，精达股份为其中最高，某些特定的程度上反映了精达股份的产品优势。

  也因此，2015-2020年期间，精达股份漆包线的毛利率明显高于其他三家公司。

  这同时也解释了另一个现象，即：为何超百亿元收入规模下，精达股份的利润规模尚不到5亿元。

  过去三十年里，精达股份也并不是一门心思专注主业，期间也想过、并尝试过转型。

  精达股份筹划的顶级规模的一次转型，是在2016年，计划以60亿元的高价购买高锐视讯100%股权。规模有多大呢？

  60亿元的交易对价，是精达股份2016年末总资产的1.22倍，净资产的1.82倍。

  高锐视讯的主营业务也与上市公司差着十万八千里，主要为提供物联网及网络运营平台整体解决方案，具体包括网络基础设施和智慧社区解决方案。

  精达股份要借此发展“传统主业+新兴起的产业”双轮驱动战略，也为此筹划了一年多，也前后停牌了一年多。

  要说这高锐视讯在当时最大的看点就是“三网融合”，被称为是一家助力三网融合的企业。

  当然了，“三网融合”这一大浪曾经也造就过许多风光无限的企业，但浪潮过后仍能勇立潮头的又有几个呢。

  除了“三网融合”，精达股份还筹划过互联网转型，但后来由于出台了限制网络借贷金额的规定，也不了了之。

  精达股份在采购原材料时，一般要求预付货款或即时付款，但在成品销售时，又会给予客户30-90天不等的信用期，存在一定的回款周期。

  从财务指标上也能够准确的看出，2005-2020年期间，精达股份的应付账款周转率明显高于应收账款周转率。

  不难理解，采购付款和销售收款之间的时间差，是影响精达股份现金流的最根本原因。

  从现金转化能力上看，2005-2020年期间，精达股份的收现比整体较为稳定，在1.00水平上下徘徊，出售的收益的现金转化能力没有太明显的问题。

  同期，净现比的波动幅度要大很多，部分年份远高于1.00，而部分年份又远低于0，总之净利润在转化成现金时需要一定的时间。

  考虑到2005年以来，精达股份的净利润从始至终保持为盈利状态，因此从净现比的大幅波动上也能够推测出其经营活动净现金流的大幅波动。

  具体来看，自李光荣2005年接手精达股份以来，到2021年上半年，精达股份实现的现金流合计24.30亿元，与同期32.18亿元的归母净利润相比，还算可以。

  但若要考虑上资本支出，精达股份2005-2020年合计创造的自由现金流仅-3.79亿元，尚为入不敷出的状态。

  因此，精达股份需要募资补充流动资金，其中，2014年募集的9.84亿元，以及目前正在筹划的3.00亿元定增，都是用于补充流动资金，或者偿还银行贷款。

  2015年以来，精达股份的分红规模有所扩大，目前上市后的累计派现金额为11.35亿元，但0.56的分红募资比，还是差那么点意思。

  李光荣2005年从精达集团手中接过精达股份至今，在经营电磁线这一传统业务上还算用心，产能、产品品种类型和收入规模逐步扩大，并稳居行业龙头。从这个方面来说，精达股份是专注的。

  本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司依据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

  以色列发动“斩首”空袭，领导人纳斯鲁拉生死未卜，一生强硬反以的他在哪里

  注意：上海天气将大转折！大风、降温和降雨都来了...新台风“山陀儿”已生成

  林毅夫：短期看中国有足够大的政策空间，长期看中国发展新质生产力存在许多优势

  《编码物候》展览开幕 北京时代美术馆以科学艺术解读数字与生物交织的宇宙节律

  “精英玩家的终极处理器”，AMD 锐龙 7 9800X3D 被曝今年登场

  英特尔 20 核 Arc Battlemage 曝光：2.85GHz、12GB 显存